FP: Naši čtenáři termín MiFID jistě znají. Neuškodí ale, když stručně shrnete, co se pod ním skrývá.

MiFID je zkratka pro anglický výraz Markets in Financial Instruments Directive, tedy Směrnice pro trhy s finančními nástroji. Byla představena v roce 1999 jako základní kámen Akčního plánu finančních služeb Evropské komise a vydána Evropským parlamentem a Radou 21. 4. 2004. Cílem této směrnice je sladit ochranu investorů v celé Evropě, jasně definovat odpovědnost za škodu a zvýšit transparentnost investičního poradenství, např. zveřejňováním informací o pobídkách nebo kontrolou střetu zájmů. Pod režim MiFID spadají všechny investiční nástroje (akcie, dluhopisy, podílové listy, investiční certifikáty, opce, futures, swapy, forwardy atd.) s výjimkou investičního životního pojištění.

 

FP: Plánuje se zavedení směrnice MiFID v celé Evropské unii?

Týká se všech 30 států Evropského hospodářského prostoru, tedy 27 členských zemí EU, Norska, Lichtenštejnska a Islandu. Časový harmonogram jejího zavádění se nedaří dodržovat. Např. u nás byla implementována do zákona místo plánovaného 1. listopadu 2007 až k 1. červenci 2008 jako zákon č. 230/2008 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Pět měsíců pak fungovala v režimu přechodného období, což nemělo na praxi investičního poradenství prakticky žádný dopad. Od 1. prosince se podmínky naprosto mění. Ještě chybí některé vyhlášky a pro novou registraci poradců je vyhrazeno přechodné období o 4 měsíce delší - kompletní MiFID tedy vstoupí v účinnost 1. 4. 2009.

 

FP: Co se mění pro investory?

Jak už jsem řekl, budou mít větší záruky proti finanční újmě, což se týká zejména drobných investorů (odborným termínem „neprofesionální zákazníci“), mezi něž patří téměř všechny fyzické osoby. Klientům z této kategorie jsou určeny nejpodrobnější informace o investičních produktech a službách a jsou detailně seznámeni s možnými riziky spojenými s realizací investiční služby. Do dalších skupin – „profesionální zákazník“ nebo „způsobilá protistrana“ - se řadí především banky, vlády, penzijní fondy, velké společnosti a výjimečně i fyzické osoby. Předpokládá se, že tito zákazníci jsou schopni dělat vlastní investiční rozhodnutí a odhadnout potenciální rizika. Investiční zprostředkovatel, pracující pro ně, tedy pouze přijímá a předává jejich pokyny. Nová pravidla garantují také vyšší odbornost poradců v oblasti investic, která dosud nebyla kontrolována.

 

FP: Můžete stručně shrnout, v čem spočívají hlavní změny pro investiční zprostředkovatele?

Všech se dotkne nová kategorizace a přísnější vymezení podmínek k činnosti. Každý se musí znova zaregistrovat, a to buď jako investiční zprostředkovatel (IZ) nebo jako vázaný zástupce, resp. obchodník s cennými papíry (což jsou pouze právnické osoby). Kategorie vázaný zástupce nahrazuje dosavadní kategorii investiční zprostředkovatel 2. úrovně. Tyto změny vyplývají ze zařazení investičního poradenství mezi hlavní investiční činnosti. IZ může poskytovat poradenství pouze prostřednictvím svých zaměstnanců nebo vázaných zástupců, nikoli přes jiné IZ jako v předchozích letech. Zcela se mění obsah pojmu IZ, a proto dle odhadů přejdou tisíce stávajících IZ do kategorie VZ a jako IZ bude nadále působit jen několik desítek subjektů.

 

FP: Mohl byste popsat hlavní podmínky, které musí IZ v režimu MiFID splňovat?

Podmínky jsou striktně vymezeny a při jejich nedodržení hrozí IZ pokuta v řádu miliónů korun. Jako základní bych jmenoval povinnost zřízení samostatného organizačního útvaru compliance, který kontroluje dodržování právních a vnitřních předpisů, detailně zpracované metodiky pro zamezení střetu zájmů nebo pořízení informačního systému přístupného ČNB. Všechny dokumenty týkající se poskytnuté investiční služby je IZ povinen archivovat 5 let, což předpokládá propracovanou archivační logistiku. IZ musí informovat zákazníky o přijatých pobídkách, o rizicích, která z investice plynou, o všech nákladech a poplatcích. Zavedení těchto změn je časově i finančně náročné: reorganizace práce, zavedení kontrolních mechanismů apod. může vyjít až na statisíce korun.

 

FP: Co se skrývá pod tajemným názvem „vázaný zástupce“?

Vázaný zástupce je „navázán“ výhradně na investičního zprostředkovatele, který mu umožní přístup k investičním produktům. V souvislosti s MiFID nemusí zavádět do své infrastruktury žádné novinky. Aby vše probíhalo v souladu se zákonem, je starost IZ, který si samozřejmě účtuje odměnu. Tu si strhává z provizí VZ. Pro VZ je to ale pořád nejlevnější a nejpříjemnější cesta, jak podnikat v oblasti investičních služeb.

 

FP: Je investičním zprostředkovatelem také Broker Trust?

Ano. Kromě výše zmíněné úspory, kterou by měl vázanému zástupci zajistit každý IZ, přicházíme s dalšími výhodami. Poskytujeme nadstandardní provize ze vstupních i manažerských poplatků a  vyvinuli jsme speciální software pro navrhování investičního portfolia. Veškeré formuláře včetně námi vyplněných vzorů jsou dispozici online 24 hodin denně. Standardní samozřejmostí je náš servis zdarma: vedení deníku investičního zprostředkovatele online, nepřetržitě aktualizované informace, jednotné zúčtování provizí, odborné konzultace, školení a workshopy ad. To jsou výhody, které plynou z toho, že jsme brokerpool.

 

FP: Možná by bylo dobré připomenout, co je brokerpool.

Jde o servisní organizaci, která poradcům poskytuje administrativní, konzultační a informační služby, vyjednává pro ně optimální podmínky u finančních ústavů a přitom jim nechává naprostou nezávislost. Za servis se neplatí žádný paušál, jen marže ze získaných provizí. BT je jediným poolem pro finanční poradce v ČR.

 

FP: Co považujete za vaši hlavní přednost v investičním poradenství?

Podle dostupných informací máme nejširší portfolio otevřených podílových fondů na trhu. Jmenujme např. fondy 3 Banken Generali, Conseq, C-Quadrat, Credit Suisse, ČP Invest, ERSTE Sparinvest, Fortis, Franklin Templeton, HSBC, IKS, ING, Julius Baer, KBC, MFS, Oppenheim, Parvest, Pioneer, Raiffeisen, Union Investment nebo WIOF. Kromě toho využíváme lucemburskou investiční platformu Moventum, kde je shromážděno více než 3 500 fondů. Naším cílem je poskytnout partnerům co nejširší nabídku, aby měli z čeho vybírat a nebyli omezeni tím, že nemohou získávat přístup k fondům jinak než přes nás.

 

FP: Umíte reagovat na individuální požadavky VZ?

Konkrétním přáním můžeme přizpůsobit náš investiční software, který standardně funguje tak, že po vyplnění automaticky navrhne rozvržení portfolia přizpůsobené investičnímu profilu klienta a době investice. Podle zadání partnera můžeme výchozí portfolio obměnit, např. do něj zařadit jiné fondy. Samozřejmě pod podmínkou, že jsme přesvědčeni o jejich kvalitě.

 

FP: Jaké další nástroje poskytujete svým VZ pro práci se zákazníky?

V úzké spolupráci s USF (Unií společností finančního zprostředkování a poradenství – pozn. red.) jsme připravili veškeré formuláře k zajištění postupů, jež vyžaduje zákon. Klient musí od VZ dostat složku Informace pro zákazníky, která obsahuje veškerá data o nás (jakožto IZ), popisuje rizika a náklady spojené s investicemi, informuje o pobídkách, o pravidlech zamezujících střetu zájmů a o zařazení zákazníka do té které kategorie. Našim partnerům zároveň poskytujeme elektronický dotazník Záznam z jednání, který mapuje průběh schůzky s klientem. Třetím dokumentem je již zmíněný Investiční dotazník spojený se SW. Jako stručné a praktické shrnutí slouží Průvodní list investičního obchodu.

 

FP: Připravujete pro své VZ něco dalšího?

Chystáme rozšíření našeho portfolia investičních produktů. Vedle akcií jde zejména o v současné době velmi žádané certifikáty a indexové akcie ETF, které jsou zajímavou variantou k podílovým fondům, neboť jde o pasivní (a lidově řečeno „nízkonákladové“) formy investování. Jak už jsem řekl, snažíme se tak partnerům zpřístupnit vše, co trh nabízí.

 

FP: Co musím splňovat, když se chci stát VZ?

Vyhláška vymezující rozsah znalostí a zkušeností osob zúčastněných na poskytování investičních služeb ještě nevyšla. Z její pracovní verze je už ale jasné, že musíte mít dokončené středoškolské vzdělání. Podle toho, jakou pozici zastáváte, musíte zvládnout určitou sumu znalostí, vždy je však nutné ovládat právní předpisy v oblasti finančního trhu, mít přehled o investičních nástrojích a jejich emisi, znát podmínky poskytování investičních služeb a principy kolektivního investování. Pro osoby jednající se zákazníky, investiční makléře, správce portfolia a investiční poradce je přesně dána délka zkušeností, která se pro jednotlivé kategorie pohybuje mezi půl rokem a třemi lety. Pokud však pracují pod dohledem osoby, která těmto požadavkům odpovídá, nemusejí je sami splňovat.

 

FP: Jak se tyto znalosti a zkušenosti prokazují?

Je nutno složit odbornou zkoušku. Výjimku mají osoby, jejichž vzdělání a odborná praxe jsou jejím ekvivalentem. Např. investiční makléř nemusí zkoušku skládat, pokud má úspěšně dokončený magisterský program na vysoké škole nebo dokončený bakalářský stupeň VŠ či vyšší odborné vzdělání plus odbornou praxi 1 rok nebo maturitu plus odbornou praxi 2 roky. Přísnější podmínky jsou nastaveny ve všech případech poskytování derivátových produktů. Pokud by šlo o stejný příklad v případě derivátů, tak bez praxe se obejde jen absolvent magisterského studia v oboru ekonomie nebo matematiky.

 

FP: Děkuji za rozhovor.

 

 

Česko-irská akciová společnost Broker Trust je jedinou servisní organizací poolového typu pro finanční poradce v ČR, kde působí od r. 2001. Disponuje nejširším portfoliem produktů na trhu v oblasti investic, spoření, pojišťovnictví a úvěrů. Velkoobchodní charakter mají i sjednané provize. Zdarma poskytuje servis v oblasti backoffice a administrativy, odborné konzultace, školení, online portál s přehlednými a nepřetržitě aktualizovanými informacemi, softwarové nástroje vyvíjené v souladu s nejnovějšími trendy a další služby.

Svým partnerům, většinou samostatným poradcům a malým poradenským firmám, smluvně garantuje vlastnictví kmene klientů a zaručuje nezávislost, ať už jde výběr produktů nebo způsob obchodování. Svou prací si tak budují vlastní byznys. Když se rozhodnou svou skupinu poradců proměnit ve firmu, mohou počítat s tím, že má hodnotu až dvojnásobek svého ročního obratu.