Investování může být i poctivé řemeslo

O tom, že investování je řemeslo jako každé jiné, nemůže být pochyb. A jak  už to bývá, řemeslo jde dělat lépe či hůře. Investiční řemeslo je jiné, protože  má spoustu neznámých a nedává ani zdaleka jistý výsledek práce, nicméně podstata celé věci je v přístupu. Pokud někdo chce dělat svou práci dobře  systémem win-win, tak si vždy najde cestu, stejně jako ten, co vidí jen krátkodobé zisky. Cílem investování, jak jej vnímáme my, je nalézt optimální kombinaci rizika a výnosu tak, aby klient ztratil co nejméně na poplatcích a jiných výdajích a aby vývoj portfolia splnil cíle, které si klient při iniciaci investice stanovil.  Je potřeba sladit hned několik procesů, chceme-li skloubit celý tento shluk dílčích problémů a přání. Nejprve je nutné stanovit finanční plán, ten identifikuje cíle a poté hledá cesty a prostředky k jejich dosažení. Součástí tohoto plánu je i plán investičního portfolia, tedy té části majetku, jež obsahuje volné prostředky a jejímž prvotním cílem většinou bývá zabezpečení dostatečného majetku na stáří (může se však jednat i o jiné cíle, jako stavba domu, koupě auta atd.). Ve chvíli, kdy jsou stanoveny cíle a klientovi je přiřazeno portfolio a zvolena vhodná investiční strategie, je čas na volbu toho, jak a kde se budou prostředky investovat. Této části procesu je  bohužel věnováno nejméně pozornosti a přitom se jedná o jedno z nejdůležitějších rozhodnutí o osobních financích. Lidé se většinou rozhodují na základě minulých výsledků daného správce a příliš nesledují nákladovost produktu a další charakteristiky, jako motivace správce atd.

V tomto článku bych rád poukázal na několik rozdílů mezi klasickým investičním portfoliem a Vašim portfoliem SOPHIA FINANCE.

Rozdíl č.1 – Poplatková politika

Poplatková politika je něco, co dokáže velice zásadně ovlivnit konečný výsledek investičního portfolia. Zatímco běžná praxe trhu, jak jste se již jistě během svého života mohli přesvědčit, je nabídka otevřených podílových fondů se vstupním poplatkem (cca 2-5%) a ročním manažerským poplatkem (cca 0,5-2%) s tím, že daný poradce Vám fondy zprostředkuje a dále se nezabývá jejich aktivní správou. Jedná se tedy jinými slovy o velice drahou strategii „kup a drž“. Na druhé straně SOPHIA FINANCE razí cestu, která je dle našeho názoru fér a zároveň výhodná pro obě zúčastněné strany. Klient v tomto případě platí dvě složky, a to 1% p.a. jako manažerský poplatek a 10% jako podíl na zisku. SOPHIA FINANCE za to diskontuje na absolutní minimum vstupní poplatky u fondů a zároveň používá instrumenty, ty jsou jednak efektivnější nákladově a jednak mají  vyšší výkonnost. Mezi tyto instrumenty patří především ETF neboli na burze obchodované fondy. Konkrétní porovnání si ukážeme dále.

Rozdíl č.2 – Motivace správce

Motivace správce investičního majetku je dle našeho názoru jedna z nejdůležitějších věcí ovlivňujících přístup poradce či portfolio manažera k cizím penězům. V případě jednorázového vstupního poplatku je motivace jednoduchá – prodat co nejdražší produkt. (Najdou se jistě i tací, již to takto nepraktikují, avšak prvek motivace je stále stejný, nehledě na osobnost poradce.) V případě pravidelného ročního poplatku a 10 procentního podílu na zisku, jsou obě implikované motivace pro klienta výhodné. Za prvé je cílem poradce/správce si klienta udržet, aby byl zabezpečen pravidelný poplatek a zároveň maximálně zhodnocovat jeho majetek (na rostoucím, klesajícím i stagnujícím trhu) tak, aby poradce/správce maximalizoval svůj příjem podílem na zisku klienta. Samozřejmě zde existuje i riziko toho, že pokud je správce odměňován ze zisku, bude se snažit co nejvíce riskovat a potenciální zisk tak maximalizovat. Toto riziko však u SOPHIA FINANCE eliminujeme,  podíl na zisku je účtován pouze tehdy, je-li překročena nejvyšší doposud dosažená hodnota portfolia. Tomuto systému se říká high-water mark neboli česky nejvyšší hladina vody. V praxi to znamená toto: pokud dojde k propadu hodnoty vašeho investičního portfolia řekněme ze 100 na 90,   nedostane správce odměnu ze zisku dříve, než se hodnota portfolia vyšplhá opět nad hladinu 100. (Mezi hladinami 90 a 100 tak bude podíl na zisku 0). Jedná se o dle našeho názoru nejefektivnější systém zabezpečení toho, že správce opravdu optimalizuje výnos a riziko na dlouhodobém horizontu a jak si ukážeme,  minimalizuje náklady

Rozdíl č.3 - Nákladovost

Jak jsme již zmiňovali, systém SOPHIA FINANCE, s.r.o. hledá cestu k co nejnižší nákladovosti portfolia jednak pomocí využívání produktů a instrumentů s maximální poměrem cena/výkon,  zároveň díky diskontování vstupních poplatků u podílových fondů. Následující příklad ilustruje o kolik je tento přístup nákladově výhodnější nehledě na to, zda byla překonána výkonnost vůči trhu či nikoli.

Příklad má následující předpoklady.

Slovy tedy předpokládáme investiční horizont 10 let s počáteční investicí 1 000 000 Kč. Obrat instrumentů proběhne co druhý rok (jedná se o aktivní správu) a roční výnos bude po celou dobu 6,55%. U druhého portfolia jsou zahrnuty transakční poplatky, 1% poplatek ročně za zprávu a 10% podíl na zisku. Výstup je následující.